huanlegutv@gmailcom

原则之二是坚持稳妥有序、平等互利。陈文辉表示，金融对外开放部分措施可以先试点再推开，“摸着石头过河”是中国的理论和制度优势，相关改革措施要谋定而后动，一旦时机成熟就坚决推行。同时，我国对外开放还必须要坚持平等互利的原则。对外开放不是“一刀切”，也要讲互利互惠。那些赞同开放、支持合作的国家和地区就能从中国乃至全球金融开放的成果中受益，那些惧怕开放、实施贸易保护主义的国家和地区，只看重短期的收益，长期的竞争力一定会受损。

一瓣，叫做中国方案的匠心。进博会乃为增进各国人民福祉、推动构建人类命运共同体作出积极贡献之壮举。当今世界正面临百年未有之大变局，人类社会走到十字路口。看清“和平合作的潮流滚滚向前，开放融通的潮流滚滚向前，变革创新的潮流滚滚向前”大势，面对时代之问，习近平总书记给出明确的中国方案——构建人类命运共同体。让各国搭乘中国发展“快车”“便车”，进博会签约企业，发达国家与“一带一路”沿线国家各占34%，最不发达国家占10%，彰显国际公共产品的属性；诚邀20多个最不发达国家的140余家企业参展，以助推其深度参与全球价值链，共商共建共享持久和平、普遍安全、共同繁荣、开放包容、清洁美丽的世界。为世界谋大同，这是大国应有的担当与使命。

上周五非农数据显示，6月美国非农就业岗位增加22.4万个，远高于市场预期的增加16万个。但薪资增速温和，并且有越来越多证据显示，美国经济正在放缓之际，这不足以阻止美联储在本月降息。金市的所有压力均来自美国就业数据。就业岗位增幅远超所有预期。这可能降低美联储7月降息的迫切性。市场仍预期美联储会降息，但降息50个基点的预期减弱，而多数人预期是降息25个基点。随着去年大规模减税和增加政府支出的刺激效应消退，经济增长势头正在放缓。消费者支出增长温和，信心从最近的高位回落。制造业和住房市场正在挣扎，贸易逆差再次扩大。随着州和地方政府增加道路投资的推动作用减弱，建筑支出势头下降。黄金将可能吸引到投资者，因全球经济成长放缓，将使对黄金的需求保持强劲。

那些拿着钱都进不去的是三等公民，这些揣着伴手礼排着队进的，也只是二等公民。真正的一等人，从来都是空手进进出出，如入无人之境。而太平洋上市万事俱备，只欠一等人入瓮。1992年，担任薄老七年秘书的王益，调到了国务院证券委办公室担任副主任。这个委员会的级别不低，主任由朱相兼任，委员则是十个部委的一把手。但有时候顶层配置，都是务虚的。所以在委员会里，就又设置了一个办公室去务实。但说是一个办公室，不如说是一个秘书团。当时办公室主任马忠智，是证券业协会秘书长的出身。而两个办公室副主任，一位是周道炯的秘书庄心一，另一位便是薄老的秘书王益。

1982年，从北大毕业的涂建，在拿到律师证后，就一直在国内从事资本市场的法律工作。后来，他从德恒律师事务所的证券部副主任做起，一直做到德恒上海分所的主任。德恒这名字，外行人看着好像感觉挺一般。但在没改名前，人家可是叫做中国律师事务中心。能有多中心呢？在北京，德恒的办公地址是金融街19号—富凯大厦。在上海，德恒上海分所主任涂建，兼任了上交所的首席法律顾问。而当时上交所的办公室主任和法律部副总监，同时也是德恒上海分所的兼职律师。

2016年煤炭和钢铁业绩反转，贝塔弹性明显。在本轮震荡行情中，煤炭和钢铁累计涨幅分别为6%、11%，其中2016年相对收益为13、5个百分点，行业涨跌幅排第4、8名，2017年相对收益为-2.5、-7.2个百分点，排第5、9名，2018年相对收益为-4、2个百分点，排第12、8名（截止2018/09/11）。2016年周期股表现抢眼，当时供给侧改革持续推进，以煤炭和钢铁为代表的周期股业绩扭亏为盈，实现从“0”到“1”的突破，进入2017年后周期股业绩增速放缓，对应着股价表现也更差。2015年11月10日，习近平主席首次提出供给侧结构性改革概念，2016年1月27日中央财经领导小组第十二次会议召开，会议强调供给侧结构性改革的根本目的是提高社会生产力水平。在供给侧改革的推动下，上游行业产能收缩、价格上涨，由此带来业绩改善，煤炭归母净利累计同比从16Q1的-21%最高回升至16Q4的893%，钢铁从16Q1的-119%最高回升至17Q4的708%。在2016年1月底上证综指2638点时，煤炭、钢铁PB（MRQ，整体法）为1.1、1.4倍，分别对应2005年以来估值从低到高的6.6%、43.5%。周期类业绩扭亏为盈，加之估值和盈利匹配度不错，这吸引机构投资者迅速加仓周期股，从公募基金重仓股看，煤炭持仓比例从16Q1的0.28%最高升至16Q3的0.84%，钢铁从16Q1的0.31%最高升至17Q3的0.93%。但是，随着去产能逐步完成，政策着力点慢慢向“一补”倾斜，通过控制产能导致的价格上涨不具备可持续性。煤炭归母净利累计同比从16Q4的893%降至18Q2的9%，钢铁从17Q4的708%降至18Q2的128%，业绩回落导致周期股价上涨行情逐渐消弭，煤炭、钢铁行业涨跌幅排名从2016年的第4、8名降至2018年的12、8名。